从自主品牌到合资品牌
2013-06-26
2013年汽车行业结构性调整展开 玛雅人预测中的世界末日并没有如期到来，2012年的中国车市却已经在忧喜交加中蹒跚前行到了2013年。
在逝去的2012年，中国汽车市场可谓既五彩缤纷又五味杂陈。在这一年里，高企的库存、广州的限购、豪车价格的跳水、跨国车企高管的变动都在一一挑战着汽车人的神经；而同样在这一年里，广汽三菱的成立、日系车的危机及东风并购福汽的传言也让行业的竞争进入到了更为激烈的模式中。 中国汽车工业协会预计，2012年全年汽车销量有望突破1900万辆，将继续蝉联世界第一。但是，在经过几年爆发式增长之后，2012年的车市却俨然步入了一个低速增长期，销量整体增长平缓，预计将以5%左右收官。多数业内人士预测，这样的“微增长”时代可能会成为今后一段时间内车市的主流。为此2013年，各大车企都在纷纷调整在华策略，而中国汽车市场的格局和发展方向也正暗流涌动。 行业预警 继2011年以后，2012年的年终节点再度未能成为span>汽车厂商的狂欢。统计数据显示，在16家主流乘用车企中，仅有上海通用、上海大众等6家车企有望完成今年的年度销售目标，其他绝大多数企业的销量完成率均低于预期。 这其中，2012年的中国汽车行业，有两个对立的现象特别明显：一是汽车企业的扩张热情不减，比如奇瑞捷豹路虎、广汽三菱的宣告成立及长安福特、东风悦达起亚、东风本田等企业的纷纷扩产；另一方面，则是汽车流通业开始面临生死考验。根据中国汽车流通协会发布的数据，今年以来，我国汽车经销商的生存状况进一步恶化，平均库存超过1.5个月的经销商经销店超过85%，近半数经销商的平均库存则已超过2.5个月。（按照国际汽车行业的惯例，如果库存在0.8-1.2个月，说明库存处在合理范围；库存大于1.5个月，反映库存过高，危险信号出现。） 销售的低迷也让整个车市陷入价格拼杀的混战，从自主品牌到合资品牌，市面上几乎所有的车型都在降价促销，企业的盈利能力被大大减弱。来自资本市场的数据显示，目前A股市场的多家上市车企处于亏损局面。比如一汽轿车三季度亏损额达2.5亿元，亏损额同比增长了400%，前三季累计亏损3.11亿元。而东风汽车的三季报也表示前三季度公司实现营业收入139.74亿元，同比下降13.27%；实现净利润0.18亿元，同比下降94.16%。并且东风汽车在三季度报中预测2012年全年亏损。 在国务院发展研究中心市场经济研究所所长任兴洲看来，这些问题的出现均与国内经济发展的大势有关。“我们汽车具有这样的问题，前几年快速增长，透支了我们的消费，还有很多的政策刺激作用，现在退出以后，问题出现了。更重要的问题在于，还有国际形势的不乐观，像三大经济体：美国、欧洲、日本都有这样的问题，所以整体上来看我们处在国际国内的经济大调整的周期当中。”任兴洲称：“而由此，今年的汽车市场也并不乐观。我们可以看到，今年上半年的乘用车销售比较好，但是下半年乘用车的需求就有所回落。而且一季度和三季度厂商的供求压力也非常突出。另外在价格方面，在这样不太好的市场下，市场价格也在不断持续下跌。总体来看，中国汽车以前超高速增长的形势已经发生了重要的变化。” 2013年或整体好于2012 伴随着车市下行，每个汽车企业的思维都在发生着变化。越来越多的车企已在差异化的细分市场上开垦以谋求市场积弱之下的新蓝海。比如上汽集团执行副总裁、上海汽车乘用车总经理陈志鑫表示：“上汽会坚定不移地走差异化品牌路线。” 陈志鑫称，2012年上汽自主品牌虽然面临市场竞争加剧、合资品牌下探、成长空间受挤压等众多挑战，但依然完成了20万辆的销售任务，至此，上汽集团乘用车公司的累计用户已接近70万。这一成绩与上汽坚持“高起点、国际化、跨越式”的差异化发展道路息息相关，目前上汽旗下的第二代产品布局已经拉开序幕，未来上汽将打造7个平台，实现十几个新车型的投放，并成立研究院，专门进行自主品牌汽车的研究和开发。 而事实上，在面对2013年车市的时候，一份来自盖世汽车研究院针对汽车行业内人士的调查报告则显示，已有超过八成的参与者认为明年车市增幅相较于今年不会有太大的波动，将维持在0-10%，但认为增长将超过5%的人士更多。另外有10%的人士认为明年车市的增幅可能超过10%，7%认为可能出现负增长。 对此，盖世汽车CEO陈文凯表示：“宏观经济的企稳回升及鼓励内需的主旋律都将刺激汽车的消费需求，同时，中国消费环境的不断改善，竞争带来的新车增多及汽车价格的下探，这对明年的车市都是利好因素。但油价的上涨、交通拥堵以及停车位短缺也是不可忽视的阻碍因素。过去两年内数个城市推出的汽车限购政策，明年进一步蔓延的可能性并未减小。此外今年酝酿出台的拥堵费与排污费亦有可能在明年出台。这些因素的相互作用将左右明年车市的走势。” “明年销量怎么样，这涉及到上海通用对于明年市场的预判。”上海通用汽车总经理叶永明称，“主要还是从宏观经济来看，第一个是我们从全球经济、全球市场和发达国家的新兴市场这三个方面来看，明年的预期都比今年要好。但是从明年不利的情况来看，美国经济在三季度和四季度的走势已经有回升的趋势，这种回升的持续力究竟如何，有待于我们进一步观察。然后欧债危机是不是会进一步的恶化，现在仍是一个问题，我们预判明年的整个经济总体会好于今年。我们对GDP的判断，是明年GDP增加8%。具体到我们对明年整个乘用车行业的预判，我们觉得有正向的因素和负向的因素。明年消费环境，特别是主要的沿海城市，一线城市的限购，我们认为这些是负向的。还有一些行业的环境，我们认为可能也会是负向的。综合这些因素，我们预计明年的乘用车市场总量是1520万-1540万辆，总的来说是增长8%左右。这是我们关于宏观环境和整个汽车行业走势的解读。” 叶永明介绍，明年上海通用凯迪拉克品牌将会发力，XTS车型将于一季度登陆中国市场，别克品牌旗下的新凯越以及雪佛兰旗下的科鲁兹两厢也将于明年发布。“明年上海通用的销售目标是145万辆。到2015年，200万辆是我们的目标。”叶永明称。 同叶永明一样，在东风标致总经理吕海涛看来，明年的市场预期也不会低于今年。“首先今年大家都知道增长率在7%左右，明年从目前看到的预测来讲，没有更乐观的情况出现。但是不管怎么来说，大家对明年的宏观实际上都有预期。因为新的一届班子，新一届的政府，一定也会有新的举措来拉动整个经济的发展。而在这种拉动经济的过程中，房地产被限制的信号没有取消，所以我们推断汽车将是推动明年经济发展的重要元素。在这种情况下，明年车市7%-10%的增长应该是做tj 到的。”吕海涛称。吕海涛透露，目前神龙公司正在建设一个二手车中心，当前的工作正在进行商业注册的一系列安排，业务会从局部推广到全国。这也将成为未来神龙公司的一个重要业务增长点。 值得关注的是，同各大合资品牌对整体车市场的预估相比，豪华车企显然对2013年的车市更为乐观，一汽-大众奥迪销售事业部总经理薄石向理财周报表示：“目前豪华车市场增速有放缓的现象，这和当今的经济聚焦点有关，不过对中国豪华车市场未来的发展，我还是很有信心的。从中国豪华车市场现在的规模和潜在客户的情况来看，中国消费者对豪华车的刚性需求很大，尤其是近几年二三线城市市场潜力不断释放，对于豪华车市场的发展是一个很好的推动。另外，中国豪华车市场的发展速度和水平，较欧美等地依然存在较大差距，未来，中国豪华车市场的增速将继续明显高于整体市场的增速，但市场竞争将达到空前激烈的程度。” 在预测2013年车市的时候，独立汽车分析师贺球辉表示，2013年对汽车行业来说也是一个不确定的年份。焦点有五个：第一自主品牌腾飞的机会是否来临。第二个问题是2013年中日关系不够明朗，日系车型能否在华复苏迷雾重重。第三则是大众汽车在华发展的强劲势头2013年能否延续，问题的焦点集中在同样走技术路线的福特2013年能否凭借新车型对大众形成有效市场攻势。第四则是随着比亚迪打开全球新能源车型市场以及2012年11月“零元购车·零成本·零排放比亚迪电动出租车解决方案”的出台，国内新能源汽车尤其是电动大巴和电动出租车能否在2013年先行普及和推广成为热点。第五个问题则是车企兼并重组，2013年应该会有比较大的动作。对于没有实力或者实力不强的车企来说，未来的日子好坏更多的要取决于其是否参与兼并重组以及参与兼并重组的对象。 城镇化及SUV热潮带来投资机遇 由于多数业内人士认为2013年的车市将好于今年，因此在汽车行业投资领域内，2013年的结构性机会或也正在被各大证券公司所关注。 “我们判断,2013年汽车整体将好于2012年,预计2013年销量增速为8.7%左右，看好的子行业包括SUV、轿车、大中客车及轻卡。”东方证券股份有限公司研究员姜雪晴称，“目前汽车整体估值处于历史低位，若未来经济复苏，汽车的需求好转幅度有望好于预期。因此投资策略上，我们认为2013年关键词为：成长+优质+重组。” 在姜雪晴看来，目前我国的城镇化进程正在刺激微型乘用车和商用车的需求。“现阶段是轿车进入家庭的第2阶段，随着人均收入不断提高，车价逐年下降，中西部城市及四、五、线城市R值将逐渐达到需求释放的临界值，这将导致自主品牌市场份额提升。此外，城镇化进程也将加速轻型车需求的区域转移，加速轻卡、微卡需求的释放。预计2013年大中客车销量增速在8%左右。而重卡行业的需求预计将实现恢复性增长。” 而中投证券分析师张镭也认为，从千人保有量、人均收入等指标看，二三线地区正处于汽车快速普及阶段，将是我国汽车销量增长的主要来源。此外，新政府城镇化思路将加快二三线地区需求释放，自主品牌及微车企业将有望凭借价廉的产品和下沉的渠道充分受益。“SUV分享汽车消费升级与换车需求释放，增速长期高于行业，拥有优质产品深挖该领域者将长期受益。”张镭表示。 数据显示，从2005至2012年，SUV占狭义乘用车的比例从5.6%提升至了15%，销量增速相当于乘用车行业的2倍，是乘用车中增长最快的分支。而且虽然SUV发展快速，但至今依然处于产品供不应求的阶段，据悉至少2013年年初，便将会有包括东风标致3008、长安福特翼虎、长安福特翼博等在内的多款SUV产品上市。借助新品效应及SUV的热潮，这些产品的推出或将为其所属企业带来结构性机会。
在逝去的2012年，中国汽车市场可谓既五彩缤纷又五味杂陈。在这一年里，高企的库存、广州的限购、豪车价格的跳水、跨国车企高管的变动都在一一挑战着汽车人的神经；而同样在这一年里，广汽三菱的成立、日系车的危机及东风并购福汽的传言也让行业的竞争进入到了更为激烈的模式中。 中国汽车工业协会预计，2012年全年汽车销量有望突破1900万辆，将继续蝉联世界第一。但是，在经过几年爆发式增长之后，2012年的车市却俨然步入了一个低速增长期，销量整体增长平缓，预计将以5%左右收官。多数业内人士预测，这样的“微增长”时代可能会成为今后一段时间内车市的主流。为此2013年，各大车企都在纷纷调整在华策略，而中国汽车市场的格局和发展方向也正暗流涌动。 行业预警 继2011年以后，2012年的年终节点再度未能成为span>汽车厂商的狂欢。统计数据显示，在16家主流乘用车企中，仅有上海通用、上海大众等6家车企有望完成今年的年度销售目标，其他绝大多数企业的销量完成率均低于预期。 这其中，2012年的中国汽车行业，有两个对立的现象特别明显：一是汽车企业的扩张热情不减，比如奇瑞捷豹路虎、广汽三菱的宣告成立及长安福特、东风悦达起亚、东风本田等企业的纷纷扩产；另一方面，则是汽车流通业开始面临生死考验。根据中国汽车流通协会发布的数据，今年以来，我国汽车经销商的生存状况进一步恶化，平均库存超过1.5个月的经销商经销店超过85%，近半数经销商的平均库存则已超过2.5个月。（按照国际汽车行业的惯例，如果库存在0.8-1.2个月，说明库存处在合理范围；库存大于1.5个月，反映库存过高，危险信号出现。） 销售的低迷也让整个车市陷入价格拼杀的混战，从自主品牌到合资品牌，市面上几乎所有的车型都在降价促销，企业的盈利能力被大大减弱。来自资本市场的数据显示，目前A股市场的多家上市车企处于亏损局面。比如一汽轿车三季度亏损额达2.5亿元，亏损额同比增长了400%，前三季累计亏损3.11亿元。而东风汽车的三季报也表示前三季度公司实现营业收入139.74亿元，同比下降13.27%；实现净利润0.18亿元，同比下降94.16%。并且东风汽车在三季度报中预测2012年全年亏损。 在国务院发展研究中心市场经济研究所所长任兴洲看来，这些问题的出现均与国内经济发展的大势有关。“我们汽车具有这样的问题，前几年快速增长，透支了我们的消费，还有很多的政策刺激作用，现在退出以后，问题出现了。更重要的问题在于，还有国际形势的不乐观，像三大经济体：美国、欧洲、日本都有这样的问题，所以整体上来看我们处在国际国内的经济大调整的周期当中。”任兴洲称：“而由此，今年的汽车市场也并不乐观。我们可以看到，今年上半年的乘用车销售比较好，但是下半年乘用车的需求就有所回落。而且一季度和三季度厂商的供求压力也非常突出。另外在价格方面，在这样不太好的市场下，市场价格也在不断持续下跌。总体来看，中国汽车以前超高速增长的形势已经发生了重要的变化。” 2013年或整体好于2012 伴随着车市下行，每个汽车企业的思维都在发生着变化。越来越多的车企已在差异化的细分市场上开垦以谋求市场积弱之下的新蓝海。比如上汽集团执行副总裁、上海汽车乘用车总经理陈志鑫表示：“上汽会坚定不移地走差异化品牌路线。” 陈志鑫称，2012年上汽自主品牌虽然面临市场竞争加剧、合资品牌下探、成长空间受挤压等众多挑战，但依然完成了20万辆的销售任务，至此，上汽集团乘用车公司的累计用户已接近70万。这一成绩与上汽坚持“高起点、国际化、跨越式”的差异化发展道路息息相关，目前上汽旗下的第二代产品布局已经拉开序幕，未来上汽将打造7个平台，实现十几个新车型的投放，并成立研究院，专门进行自主品牌汽车的研究和开发。 而事实上，在面对2013年车市的时候，一份来自盖世汽车研究院针对汽车行业内人士的调查报告则显示，已有超过八成的参与者认为明年车市增幅相较于今年不会有太大的波动，将维持在0-10%，但认为增长将超过5%的人士更多。另外有10%的人士认为明年车市的增幅可能超过10%，7%认为可能出现负增长。 对此，盖世汽车CEO陈文凯表示：“宏观经济的企稳回升及鼓励内需的主旋律都将刺激汽车的消费需求，同时，中国消费环境的不断改善，竞争带来的新车增多及汽车价格的下探，这对明年的车市都是利好因素。但油价的上涨、交通拥堵以及停车位短缺也是不可忽视的阻碍因素。过去两年内数个城市推出的汽车限购政策，明年进一步蔓延的可能性并未减小。此外今年酝酿出台的拥堵费与排污费亦有可能在明年出台。这些因素的相互作用将左右明年车市的走势。” “明年销量怎么样，这涉及到上海通用对于明年市场的预判。”上海通用汽车总经理叶永明称，“主要还是从宏观经济来看，第一个是我们从全球经济、全球市场和发达国家的新兴市场这三个方面来看，明年的预期都比今年要好。但是从明年不利的情况来看，美国经济在三季度和四季度的走势已经有回升的趋势，这种回升的持续力究竟如何，有待于我们进一步观察。然后欧债危机是不是会进一步的恶化，现在仍是一个问题，我们预判明年的整个经济总体会好于今年。我们对GDP的判断，是明年GDP增加8%。具体到我们对明年整个乘用车行业的预判，我们觉得有正向的因素和负向的因素。明年消费环境，特别是主要的沿海城市，一线城市的限购，我们认为这些是负向的。还有一些行业的环境，我们认为可能也会是负向的。综合这些因素，我们预计明年的乘用车市场总量是1520万-1540万辆，总的来说是增长8%左右。这是我们关于宏观环境和整个汽车行业走势的解读。” 叶永明介绍，明年上海通用凯迪拉克品牌将会发力，XTS车型将于一季度登陆中国市场，别克品牌旗下的新凯越以及雪佛兰旗下的科鲁兹两厢也将于明年发布。“明年上海通用的销售目标是145万辆。到2015年，200万辆是我们的目标。”叶永明称。 同叶永明一样，在东风标致总经理吕海涛看来，明年的市场预期也不会低于今年。“首先今年大家都知道增长率在7%左右，明年从目前看到的预测来讲，没有更乐观的情况出现。但是不管怎么来说，大家对明年的宏观实际上都有预期。因为新的一届班子，新一届的政府，一定也会有新的举措来拉动整个经济的发展。而在这种拉动经济的过程中，房地产被限制的信号没有取消，所以我们推断汽车将是推动明年经济发展的重要元素。在这种情况下，明年车市7%-10%的增长应该是做tj 到的。”吕海涛称。吕海涛透露，目前神龙公司正在建设一个二手车中心，当前的工作正在进行商业注册的一系列安排，业务会从局部推广到全国。这也将成为未来神龙公司的一个重要业务增长点。 值得关注的是，同各大合资品牌对整体车市场的预估相比，豪华车企显然对2013年的车市更为乐观，一汽-大众奥迪销售事业部总经理薄石向理财周报表示：“目前豪华车市场增速有放缓的现象，这和当今的经济聚焦点有关，不过对中国豪华车市场未来的发展，我还是很有信心的。从中国豪华车市场现在的规模和潜在客户的情况来看，中国消费者对豪华车的刚性需求很大，尤其是近几年二三线城市市场潜力不断释放，对于豪华车市场的发展是一个很好的推动。另外，中国豪华车市场的发展速度和水平，较欧美等地依然存在较大差距，未来，中国豪华车市场的增速将继续明显高于整体市场的增速，但市场竞争将达到空前激烈的程度。” 在预测2013年车市的时候，独立汽车分析师贺球辉表示，2013年对汽车行业来说也是一个不确定的年份。焦点有五个：第一自主品牌腾飞的机会是否来临。第二个问题是2013年中日关系不够明朗，日系车型能否在华复苏迷雾重重。第三则是大众汽车在华发展的强劲势头2013年能否延续，问题的焦点集中在同样走技术路线的福特2013年能否凭借新车型对大众形成有效市场攻势。第四则是随着比亚迪打开全球新能源车型市场以及2012年11月“零元购车·零成本·零排放比亚迪电动出租车解决方案”的出台，国内新能源汽车尤其是电动大巴和电动出租车能否在2013年先行普及和推广成为热点。第五个问题则是车企兼并重组，2013年应该会有比较大的动作。对于没有实力或者实力不强的车企来说，未来的日子好坏更多的要取决于其是否参与兼并重组以及参与兼并重组的对象。 城镇化及SUV热潮带来投资机遇 由于多数业内人士认为2013年的车市将好于今年，因此在汽车行业投资领域内，2013年的结构性机会或也正在被各大证券公司所关注。 “我们判断,2013年汽车整体将好于2012年,预计2013年销量增速为8.7%左右，看好的子行业包括SUV、轿车、大中客车及轻卡。”东方证券股份有限公司研究员姜雪晴称，“目前汽车整体估值处于历史低位，若未来经济复苏，汽车的需求好转幅度有望好于预期。因此投资策略上，我们认为2013年关键词为：成长+优质+重组。” 在姜雪晴看来，目前我国的城镇化进程正在刺激微型乘用车和商用车的需求。“现阶段是轿车进入家庭的第2阶段，随着人均收入不断提高，车价逐年下降，中西部城市及四、五、线城市R值将逐渐达到需求释放的临界值，这将导致自主品牌市场份额提升。此外，城镇化进程也将加速轻型车需求的区域转移，加速轻卡、微卡需求的释放。预计2013年大中客车销量增速在8%左右。而重卡行业的需求预计将实现恢复性增长。” 而中投证券分析师张镭也认为，从千人保有量、人均收入等指标看，二三线地区正处于汽车快速普及阶段，将是我国汽车销量增长的主要来源。此外，新政府城镇化思路将加快二三线地区需求释放，自主品牌及微车企业将有望凭借价廉的产品和下沉的渠道充分受益。“SUV分享汽车消费升级与换车需求释放，增速长期高于行业，拥有优质产品深挖该领域者将长期受益。”张镭表示。 数据显示，从2005至2012年，SUV占狭义乘用车的比例从5.6%提升至了15%，销量增速相当于乘用车行业的2倍，是乘用车中增长最快的分支。而且虽然SUV发展快速，但至今依然处于产品供不应求的阶段，据悉至少2013年年初，便将会有包括东风标致3008、长安福特翼虎、长安福特翼博等在内的多款SUV产品上市。借助新品效应及SUV的热潮，这些产品的推出或将为其所属企业带来结构性机会。
